歐洲央行連續(xù)第三次降息，并暗示隨著通脹率接近2%和經(jīng)濟(jì)陷入困境，明年將進(jìn)一步降息。

　　歐洲央行周四表示，存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3%，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。這使得自6月以來(lái)的總寬松幅度達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)。

　　歐洲央行的聲明刪除了只要有必要，政策將保持“足夠限制性”的措辭，這表明其立場(chǎng)正在轉(zhuǎn)變。

　　歐洲央行周四表示：“管理委員會(huì)決心確保通脹可持續(xù)穩(wěn)定在2%的中期目標(biāo)。它將遵循數(shù)據(jù)依賴和逐次會(huì)議的方法來(lái)確定適當(dāng)?shù)呢泿耪吡?chǎng)。”

　　利率決議公布后，歐元下跌，投資者將關(guān)注點(diǎn)放在了聲明中沒(méi)有提及保持利率“限制性”的說(shuō)法。交易員押注明年將再下調(diào)約125個(gè)基點(diǎn)，與聲明宣布前的定價(jià)基本一致。

　　盡管沒(méi)有明確的承諾，但人們普遍預(yù)計(jì)借貸成本的連續(xù)下調(diào)將持續(xù)到2025年中期，因?yàn)闅W洲已經(jīng)疲軟的經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷德國(guó)和法國(guó)的政治動(dòng)蕩，以及特朗普重新當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)對(duì)全球貿(mào)易的潛在沖擊。

　　令人擔(dān)憂的是，低于平均水平的增長(zhǎng)將通脹率（目前為2.3%）拉低至目標(biāo)以下，這讓人想起了新冠疫情前的時(shí)代，當(dāng)時(shí)人們更關(guān)注的是提振價(jià)格，而不是抑制價(jià)格。

　　歐洲央行周四公布的最新季度預(yù)測(cè)反映了這種脆弱的背景，該央行下調(diào)了明年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和通脹預(yù)期。

　　放眼全球，歐洲央行并不是唯一繼續(xù)放松政策的央行。周四早些時(shí)候，瑞士央行繼加拿大央行周三決定下調(diào)利率50個(gè)基點(diǎn)之后，也宣布了同樣幅度的降息。與此同時(shí)，在周三的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)11月通脹符合預(yù)期后，美聯(lián)儲(chǔ)下周可能也會(huì)繼續(xù)放松政策。

　　在本周歐洲央行會(huì)議召開(kāi)之前，人們對(duì)歐洲前景的擔(dān)憂占據(jù)了主導(dǎo)地位。盡管第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意外加快，但最近的數(shù)據(jù)表明情況正在惡化，特別是在服務(wù)業(yè)，該行業(yè)在今年大部分時(shí)間里一直在抵消制造業(yè)的長(zhǎng)期疲軟。

　　這引發(fā)了關(guān)于歐洲央行應(yīng)在多大程度上降低借貸成本的爭(zhēng)論，以及在這個(gè)20國(guó)集團(tuán)面臨勞動(dòng)力短缺和能源成本上升等許多結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)之際，這種貨幣寬松政策的效果如何。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)利率將穩(wěn)定在2%，而投資者則認(rèn)為會(huì)采取更激進(jìn)的行動(dòng)，將利率降至1.75%。如果市場(chǎng)是正確的，這可能會(huì)導(dǎo)致政策轉(zhuǎn)向刺激，跌破所謂的中性水平。

　　歐洲央行內(nèi)部也存在分歧。意大利央行行長(zhǎng)Fabio Panetta和法國(guó)央行行長(zhǎng)Francois Villeroy de Galhau并不排除進(jìn)入擴(kuò)張性領(lǐng)域的可能性。而執(zhí)行委員會(huì)成員Isabel Schnabel和德國(guó)央行行長(zhǎng)Joachim Nagel則警告不要走得太遠(yuǎn)。